期货市场中，连续合约是指在同一标的资产上，存在多个不同到期月份的期货合约，它们在到期日临近时平滑过渡，形成一个无缝衔接的交易链条。

连续合约的优势

• 锁定价格：通过在不同到期月份的期货合约之间进行套利，交易者可以锁定未来某一特定时间点的价格，规避价格波动带来的风险。
• 无缝衔接：当某一合约临近到期时，交易者可以平仓该合约，同时在下一个到期月份的合约上开仓，从而实现期货合约的平滑过渡。
• 扩大交易范围：连续合约提供了更广泛的交易机会，允许交易者根据自己的交易策略和风险承受能力，选择不同到期月份的合约进行交易。

连续合约的运作

期货交易所通常会为同一标的资产提供多个到期月份的合约，例如：

• 铜期货：SHFE 铜期货合约包括 CU2303、CU2306、CU2309 等，分别代表不同到期月份。

当某一合约临近到期时，交易所会推出下一到期月份的合约，并逐步增加其交易量。同时，临近到期合约的交易量会逐渐减少。

当临近到期合约的交割日到来时，该合约将停止交易，已持有该合约的交易者需要在交割日之前完成交割或平仓操作。

连续合约的交易策略

在连续合约市场中，交易者可以使用以下策略：

• 跨期套利：同时持有不同到期月份的合约，利用价格差价进行套利。
• 远月合约：持有远期到期的合约，锁定未来价格，规避价格波动风险。
• 交割套利：在临近到期合约上开仓，在交割日当天平仓并进行实物交割，赚取交割价差利润。

连续合约与现货交易的区别

连续合约与现货交易的主要区别在于：

• 交割方式：期货合约以标准化合约形式进行交易，交割时必须按照合约规定进行交割，而现货交易则可以根据实际情况进行交割。
• 到期时间：期货合约有明确的到期日，到期后必须进行交割或平仓，而现货交易没有到期时间限制。
• 价格发现：期货合约的价格反映了市场对未来价格的预期，而现货交易的价格反映了当前供需关系。

期货的连续合约为交易者提供了锁定价格、规避风险和扩大交易范围的灵活方式。通过了解连续合约的运作原理和交易策略，交易者可以有效地利用连续合约市场，捕捉市场机会，实现投资目标。