导言

期货市场中，基差是一个重要的概念，它反映了期货价格和现货价格之间的关系。当期货价格高于现货价格时，基差为正；反之，当期货价格低于现货价格时，基差为负。基差为正的情况，在期货交易中具有重要的意义和解读价值。

什么是基差？

基差，又称期现价差，是期货价格和现货价格的差额。例如，小麦期货价格为每吨1000元，现货价格为每吨950元，则基差为50元。基差可以为正值或负值，正值表示期货价格高于现货价格，负值表示期货价格低于现货价格。

基差为正的原因

期货价格高于现货价格，形成基差为正的情况，通常有以下几个原因：

• 供需不平衡：当现货市场供应紧张，需求旺盛时，现货价格会上涨。而期货市场反映的是未来的供需情况，如果预计未来供应减少，需求增加，那么期货价格也会随之走高，从而形成基差为正。
• 存储成本：存储现货商品需要支付仓库费、保险费等成本。当存储成本较高时，现货持有者会倾向于出售现货，导致现货价格下跌。而期货价格则不受存储成本的影响，因此期货价格高于现货价格，形成基差为正。
• 资金占用成本：持有现货需要占用资金，而持有期货只需要缴纳一定保证金即可。当资金占用成本较高时，现货持有者会倾向于出售现货，导致现货价格下跌。而期货持有者不需要承担资金占用成本，因此期货价格高于现货价格，形成基差为正。

基差为正的交易策略

基差为正的情况，为期货交易者提供了潜在的交易机会：

• 买入期货，卖出现货（做多价差）：当基差较宽时，交易者可以买入期货，同时卖出现货。随着时间的推移，期货价格回落，现货价格上涨，基差缩窄，交易者可以获利。
• 卖出期货，买入现货（做空价差）：当基差较窄时，交易者可以卖出期货，同时买入现货。随着时间的推移，期货价格上涨，现货价格下跌，基差扩大，交易者可以获利。

风险提示

虽然基差为正的交易策略可以带来潜在的收益，但也存在一定的风险：

• 基差收窄：如果供需关系发生变化，或者存储成本和资金占用成本下降，基差可能会缩窄甚至变为负值，导致交易者亏损。
• 价格波动：期货和现货价格都存在波动性，如果波动幅度较大，可能导致交易者亏损。
• 交易手续费：期货交易需要支付手续费，手续费过高会降低交易收益。

基差为正是期货市场中常见的现象，它反映了期货价格和现货价格之间的关系。了解基差形成的原因和交易策略，可以帮助期货交易者抓住市场机会，提高收益。交易者在进行基差交易时，也需要充分考虑风险，制定合理的交易计划，以控制亏损。