在期货市场中，连续主连是一种常见的交易策略，涉及到同时持有两个不同的期货合约：主连合约和连续合约。了解这两种合约之间的区别对于期货交易至关重要。

主连合约

• 定义：主连合约是指当前交易最活跃的期货合约，代表了该商品在特定交割月份的期货价格。
• 特点：
  • 流动性高，交易量大
  • 合约到期日临近
  • 价格波动性较高

连续合约

• 定义：连续合约是指下一个到期月份的期货合约。当主连合约到期时，交易者通常会将持仓平仓并转入连续合约。
• 特点：
  • 流动性较低，交易量较小
  • 合约到期日较远
  • 价格波动性较低

主连和连续合约的区别

1. 交割月份

• 主连合约：当前交割月份
• 连续合约：下一个交割月份

2. 流动性和波动性

• 主连合约：流动性高，波动性大
• 连续合约：流动性低，波动性小

3. 持仓成本

• 仓储费：对于持仓过夜的实物交割合约（如玉米），持仓者需要支付仓储费。仓储费通常由主连合约承担，连续合约无需支付。
• 融资利息：对于不准备实物交割的交易者，持仓过夜需要支付融资利息。融资利息通常由连续合约承担，主连合约无需支付。

连续主连交易策略

连续主连交易策略涉及到同时持有主连合约和连续合约。交易者通常会根据以下情况进行交易：

• 正套交易：当主连合约价格高于连续合约价格时，交易者可以通过买入主连合约和卖出连续合约来进行正套交易，利用两者的价差获利。
• 反套交易：当主连合约价格低于连续合约价格时，交易者可以通过卖出主连合约和买入连续合约来进行反套交易，利用两者的价差获利。

连续主连交易的优势

• 降低波动性：同时持有主连和连续合约可以帮助降低整体投资组合的波动性，因为两种合约的波动方向通常相反。
• 锁定利润：当主连合约接近到期时，交易者可以通过平仓主连合约并转入连续合约来锁定利润。
• 增加流动性：同时持有两种合约可以增加交易的流动性，因为交易者可以根据需要在两种合约之间进行转换。

连续主连交易的风险

• 价差风险：主连和连续合约之间的价差可能会发生变化，从而导致亏损。
• 交割风险：对于实物交割的合约，交易者需要考虑交割的实际成本和风险。
• 资金风险：同时持有两种合约需要更多的资金，这可能会增加交易的风险。

主连合约和连续合约是期货市场中两种不同的合约类型，各有其特点和用途。连续主连交易策略可以利用两者的差异进行交易，但需要注意相关的风险。了解这些合约之间的区别对于期货交易者的成功至关重要。